Почему оптимистам «мягкой посадки» пока не следует праздновать

Поддерживается

Информационный бюллетень DealBook

Несмотря на шквал повышения процентных ставок, дела в экономике идут лучше, чем предполагали многие на Уолл-стрит. Но дикая карта инфляции все еще маячит.

Эндрю Росс Соркин, Бернхард Уорнер, Сара Кесслер, Майкл Дж. де ла Мерсед, Лорен Хирш и Эфрат Ливни

Учитывая, что индекс S&P 500 находится на территории бычьего рынка, корпоративные прибыли оказались лучше, чем ожидалось, и на удивление приличный экономический рост, оптимисты, придерживающиеся мягкой посадки, чувствуют себя довольно хорошо относительно направления развития экономики. Но их позиция будет проверена уже утром в пятницу.

В 8:30 утра по восточному времени Министерство торговли опубликует июньские данные по индексу цен на личное потребление, предпочтительному индикатору инфляции ФРС. Экономисты ожидают, что базовый показатель PCE (без учета волатильных покупок, таких как продукты питания и энергоносители) составит 4,2 процента, что резко ниже, чем год назад, но все еще значительно выше целевого показателя центрального банка в 2 процента.

Горячие цифры PCE могут определить следующий шаг ФРС по процентным ставкам. Председатель ФРС Джей Пауэлл подтвердил в среду, что прогресс был достигнут в снижении инфляции, но она остается слишком высокой, чтобы исключить дальнейшее повышение процентных ставок. Это главное для инвесторов, которые будут внимательно изучать данные по инфляции и рынку труда (следующий отчет о занятости выйдет в следующую пятницу), чтобы выяснить, что ФРС будет делать в сентябре.

Беспокойство вызывает то, что экономика США по-прежнему находится в неопределенном положении и что дальнейшее ужесточение стоимости заимствований может спровоцировать спад. Экономисты ФРС больше не прогнозируют рецессию, но некоторые на Уолл-стрит по-прежнему настроены по-медвежьи в отношении второй половины года.

Экономисты опасаются, что цены будут выше еще долгое время. «Мы с осторожным оптимизмом смотрим на более быстрый возврат к 2 процентам», — написал в аналитической записке в четверг Эндрю Паттерсон, старший экономист Vanguard. Однако он добавил, что такая цель вряд ли будет достигнута раньше 2025 года.

Перевод: Инфляция может оставаться «дикой картой» для ФРС даже в следующем году.

Экономика Европы выглядит еще более уязвимой.Как и ожидалось, Европейский центральный банк повысил процентные ставки в четверг на четверть процентного пункта, поскольку еврозона борется с уровнем инфляции, значительно превышающим уровень инфляции в Соединенных Штатах.

Кристин Лагард, президент ЕЦБ, предположила, что центральный банк может приостановить повышение ставок в сентябре, поскольку данные показали, что высокие цены лишают потребителей их покупательной способности, подвергая экономику блока риску. Эти утренние данные из Германии, показывающие, что крупнейшая экономика Европы находится в стагнации, подчеркнули эту обеспокоенность.

Тем временем в Японии…Сегодня утром Банк Японии удивил мировые рынки, ослабив лимит доходности 10-летних государственных облигаций, что эквивалентно повышению процентных ставок.

Японские акции и облигации резко упали, догоняя падение фондовых индексов США в четверг, вызванное прогнозами о том, что центральный банк Японии подаст сигнал о прекращении своей многолетней политики поддержания минимальных процентных ставок.

Сообщается, что Facebook удалил контент, связанный с Covid, под давлением Белого дома. Согласно документам компании, полученным республиканцами Палаты представителей, платформа удалила контент, в том числе некоторые утверждения о том, что коронавирус был создан человеком, хотя это и противоречило подходу администрации Байдена к дезинформации. Кроме того, новое исследование ставит под сомнение, насколько убедительны алгоритмы, лежащие в основе ленты новостей Facebook, в поляризации политических убеждений пользователей.

Регуляторы предлагают более высокие требования к капиталу для банков США. Федеральные чиновники объявили о проекте правил, которые могут заставить кредиторов держать на 20 процентов больше резервов, чтобы укрепить свою финансовую стабильность. Это предложение может затронуть такие компании, как American Express и Morgan Stanley, которые полагаются на комиссионные доходы от управления активами, и которым придется столкнуться с более обременительными требованиями к капиталу.